Estratégia corporativa de maximização do valor para o acionista no setor de Petróleo e Gás: uma análise comparativa a partir de fatos estilizados nos anos 2010

Corporate strategy to maximize shareholder value in the Oil and Gas sector: a comparative analysis based on stylized facts in the years 2010

Machado, João Victor; Sarti, Fernando

Artigo completo:

O objetivo principal da tese é examinar se, e de que modo, a maximização do valor para o acionista tem marcado a estratégia e a dinâmica do setor petrolífero ao nível da firma. A hipótese principal a ser testada é de que a diferença entre a capacidade de acumulação e a necessidade de investimento da empresa está sendo redirecionada para o pagamento de dividendos e a recompra de ações. Para isso, a pesquisa busca examinar o setor de Óleo e Gás em comparação com a Indústria Mundial e o setor de Tecnologias da Informação e Comunicação. A metodologia foi baseada na construção de indicadores econômico-financeiros com foco em fluxo de caixa, rentabilidade e dividendos, receita financeira, valor de mercado, dívida, recompra de ações e fusões e aquisições. Os dados analisados levantaram evidências no sentido da MVA, pois, mesmo com a deterioração dos resultados operacionais no período, preservou-se a remuneração ao acionista. Por outro lado, os esforços inovativos estão desacelerando e as empresas estão perdendo espaço no mercado financeiro.

The main objective of the thesis is to examine whether, and in what way, the maximization of shareholder value has marked the strategy and dynamics of the oil sector at the firm level. The main hypothesis to be tested is that the difference between the company's accumulation capacity and investment need is being redirected towards the payment of dividends and the repurchase of shares. For this, the research seeks to examine the Oil and Gas sector in comparison with the World Industry and the Information and Communication Technologies sector. The methodology was based on the construction of economic and financial indicators with a focus on cash flow, profitability and dividends, financial income, market value, debt, share repurchases and mergers and acquisitions. The analyzed data raised evidence in the sense of MVA, because, even with the deterioration of operating results in the period, the remuneration to the shareholder was preserved. On the other hand, innovative efforts are slowing down and companies are losing space in the financial market.

Palavras-chave:

DOI: 10.5151/v-enei-740

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Como citar:

Machado, João Victor; Sarti, Fernando; "Estratégia corporativa de maximização do valor para o acionista no setor de Petróleo e Gás: uma análise comparativa a partir de fatos estilizados nos anos 2010", p-1770-1790. In: Anais do V Encontro Nacional de Economia Industrial e Inovação (ENEI): “Inovação, Sustentabilidade e Pandemia”. São Paulo: Blucher, 2021.
ISSN 23577592, DOI 10.5151/v-enei-740